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    中美貿易摩擦下中國企業的海外并購

    目前,多數企業的并購項目與其自身核心業務的關聯性越來越高,并購目標也越來越清晰。

    當中美貿易摩擦的大背景遇上可能到來的新一輪“資本寒冬”,一些國內企業對2018年及以后的經濟情況不太樂觀,有關并購的“擴張性”計劃也暫時擱置,這一定程度上解釋和預示了,中國企業境外并購平穩放緩的趨勢。

    10月11日,管理咨詢公司貝恩公司發布了《中國企業境外并購報告》,這也是它在2015年首期報告發布后,再一次對境外并購領域展開調研。

    報告顯示,2015 年至2017年,中國企業境外并購交易總額占亞太地區比例連續三年超過40%,但這一比例在2018年上半年出現了明顯縮減。

    并購交易的減少受到諸多因素的影響,包括貨幣貶值以及企業對于中美貿易摩擦可能產生不利影響的擔憂。此外,對美國、德國、澳大利亞和其他市場的投資限制、政府對境外投資的管控,都對并購交易產生了約束作用。

    但從整體交易金額來看,“縮水”并不十分嚴重。2018年整個亞太區上半年交易金額1600億元,接近于2017年全年數據。中國企業的交易數量下跌了16%,但是交易金額增長了56%。貝恩公司用“相對穩健的一年”來定位2018年中國企業的境外交易表現。

    另外,2018年上半年也有幾宗比較大的并購交易出現,中國企業憑借并購手段在巴西等國的公用事業、建筑及互聯網業務領域取得了更多市場份額。

    一般而言,境外并購交易分為四種類型:收購自然資源、引進技術和品牌、進入發展中國家的市場和進入發達國家市場。不同交易類型與企業的并購能力、發展階段、并購目標直接相關。

    貝恩公司也把中國企業的境外并購之路分為了三個階段,2008年至2012年為以收購自然資源等相關企業為主的階段,在該階段內,實現了增加關鍵自然資源儲備,以滿足國內需求的目標;2013年至2015年為引進技術和品牌為主的階段,這一時期,被收購企業主要來自高科技、媒體和電信業,這些公司的坐標多在歐洲。

    由于前兩個階段的經驗積累,中國企業的境外并購從標的選擇到收購后的管理等方面都更顯成熟。這表現在,多數企業的并購項目與其自身的核心業務關聯性越來越高,并購目標也越來越清晰。

    2016年至今,中國企業境外并購的目標變成了“贏在國內、輸出海外”。也就是說,在高科技、媒體、電信以及公共事業和能源等領域,中國企業從早期的引進開始轉變為如今的輸出,國內互聯網巨頭在東南亞、拉美等地的收購案就是它們將自身運營模式帶到國外的一種體現。而在消費品和醫療用品等方面,中國企業則關注國內市場的增長潛力,引進與輸出并重。

    雖然境外收購的步伐可能在未來放緩,但是至少,越來越多的中國企業已經在不斷的嘗試中成為了更專業和更有經驗的收購方。

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    全部評論2
    游馬呢
    2018年10月15日
    分階段這個 厲害
    用戶昵稱_467103
    2018年10月12日
    境外收購的步伐在未來放緩
    到底啦
    快乐十分容易出的5个号
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